相場への期待が、判断を変える瞬間――ポジションを持つと何が変わるのか

ポジションを持っていないときには冷静にチャートを見ていたのに、買った途端に「ここから上がるはず」「この下げは一時的なものだ」と考え始める。そんな経験はないだろうか。もちろん、本当に一時的な下げかもしれない。問題はそこじゃない。もし今、何もポジションを持っていなかったとしても、同じ値動きを見て、同じ判断をするだろうか。

これ、意外と難しい質問なんだよね。本人はいつもどおり分析しているつもりでも、ポジションを持つ前と持ったあとでは、チャートの見方が変わっていることがある。ローソク足を確認し、ラインを引き、複数の時間足を比較する。やっていることは普段と変わらないように見えるのに、その分析で何を探しているのかが変わっている。相場で何が起きているのかを知りたいのか。それとも、自分のポジションが利益になる理由を探しているのか。この違いは、トレーダーにとってかなり大きい。

ポジションを持っていないとき、価格の上昇や下落は相場を判断するための情報だ。値動きを観察し、自分の取引条件が成立しているかを確認する。ところが、注文が約定すると事情が変わる。ロングしていれば上昇は利益につながり、下落は損失につながる。ショートならその反対だ。さっきまで観察していた値動きが、自分のお金の増減と結びつくようになる。

この変化によって、相場から得られる情報の受け取り方まで変わる場合がある。たとえば、買いポジションを持っているとき、価格が何度も下がっているのに、一度だけ小さく反発した場面が強く印象に残る。「あ、やっぱり買いが入ってきた」と安心する一方で、その前に続いていた下落については、あまり考えなくなってしまう。もちろん、その反発が重要な情報である可能性もある。でも、自分が買っていなかったとしても、同じ反発を同じように評価しただろうか。

チャートに表示されている値動きは同じでも、ポジションを持っているかどうかで、その意味づけが変わってしまうことがある。自分に都合のいい情報を重く見て、都合の悪い情報を軽く扱う。しかも、本人はその変化に気づきにくい。

ここで、以前から私の発信を読んでくれている人なら、疑問に思うかもしれない。私はこれまで「トレードでは予測するな」「相場を当てにいくな」という話を繰り返してきた。それなのに、上昇を狙って買うという説明をしている。矛盾しているように聞こえるかもしれない。

でも、ここは分けて考えてほしい。私が問題にしてきたのは、次の一回の値動きを当てようとして、当たることを前提に判断する思考だ。分析によって有利だと考えられる条件を探すことまで否定しているわけではない。一定の条件でどのような結果が起こりやすいのかを調べ、そこに利益を残せる可能性があるかを確かめることには意味がある。

ただし、検証によって有利な傾向が見つかったとしても、次の一回がどうなるかは分からない。過去に上昇することが多かった条件でも、今回は下落するかもしれない。そもそも、過去に確認した優位性が今後も同じように働く保証もない。上昇を狙う条件で買うことと、今回も上昇するはずだと思い込むことは別の話だ。

広い意味では、過去のデータから将来の傾向を推定することも予測と呼べる。しかし、トレードで避けたいのは、一回の結果を知っているかのように考え、その予想が当たることに執着する態度だ。

最初は「条件が成立したから買う」という判断だったのに、ポジションを持った途端に「買ったんだから上がってほしい」に変わり、さらに「上がるはずだ」という期待へと強くなっていく。そして、その期待を裏付けるためにチャートを見るようになる。

今回扱うのは、まさにこの変化だ。

心理学には「確証バイアス」という言葉がある。自分の考えを支持する情報を探したり、自分の考えに合う方向へ情報を解釈したりしやすい傾向のことだ。

1998年に発表されたNickersonの研究レビューでは、このような情報の探し方や解釈の偏りが、さまざまな場面で見られることが整理されている。また、1996年のRussoらの実験では、ある選択肢への好みが、その後に得られる情報の評価にも影響することが示された。ただし、これらは実際のトレーダーがポジションを持っている場面を直接調べた研究ではない。判断に対する心理的な偏りを、トレードに当てはめて考えるための参考資料だ。

相場では、上昇を支持するように見える情報も、下落を支持するように見える情報も混在している。短い時間足では下落していても、長い時間足では上昇傾向が続いていることがある。ある指標では買いが有利に見えても、別の指標では勢いが弱く見えることもある。こうした状況では、何を重視するかによって、もっともらしい説明を作れてしまう。

たとえば、買ったあとに価格が下がってきたとする。最初に見ていた時間足では買いの勢いが弱まっているように見えるので、もっと長い時間足を開いてみる。「でも、こっちはまだ上昇トレンドだ」。さらに別の指標を確認して、「この指標も、まだ上昇を示している」と安心する。

その情報に分析上の意味がある可能性はもちろんある。問題は、なぜその情報を今になって重視し始めたのかという点だ。最初から確認すると決めていた情報なのか。それとも、買ったポジションが下がってきたから、安心できる理由を探し始めたのか。

情報をたくさん集めることと、相場を客観的に評価することは同じではない。自分に都合のいい情報ばかり集めていれば、分析に時間をかけるほど思い込みが強くなる場合もある。

しかも厄介なのは、こうしたことが損切りルールを守っている人にも起こり得る点だ。決めたとおりにポジションを保有していても、そのあいだに相場の見方だけが偏っていることがある。

では、その変化にはどうすれば気づけるのだろうか。

ここからは、具体的な取引場面を想定しながら、ポジションを持つ前と持ったあとで判断の根拠がどう変わるのかを見ていく。新しい情報をもとに見方を変えているのか。それとも、自分のポジションを正当化する理由を探しているだけなのか。その違いを、取引前と保有中の記録を比較する方法も含めて考えていこう。

さらに、期待による判断の偏りに気づいたあと、現在の取引をどう扱い、次のトレードにどう活かすのかまで具体的に解説する。

ルールを守れていることと、相場を偏りなく見られていることは同じではない。この違いを理解すると、これまで気づかなかった自分の判断の癖が見えてくる。